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澳门葡京:增配金融资产,债券市场长牛——利率市场化尾声的居民资产配置和大类资产表现

时间:2018-5-8 15:29:56  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:美日韩利率市场化进程的共同点。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程,美国和韩国利率市场化均历时16年,而日本用了17年。利率市场化顺序往往是先长期大额后短期小额,最后一步往往是放开短期存款利率。我国存款利率浮动区间早已于2015年放开,但市场利率定价自律机制的约束下,银行存款利率仍...
美日韩利率市场化进程的共同点。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程,美国和韩国利率市场化均历时16年,而日本用了17年。利率市场化顺序往往是先长期大额后短期小额,最后一步往往是放开短期存款利率。我国存款利率浮动区间早已于2015年放开,但市场利率定价自律机制的约束下,银行存款利率仍存在自律上限。未来无论是放开大额存单利率上限,还是全部存款利率上限,我国利率市场化进程仍在推进,且已经渐入尾声。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程,美国和韩国利率市场化均历时16年,而日本用了17年。利率市场化顺序往往美国:利率趋降、股市长牛、居民财富搬家。货币政策:1982年(利率市场化中后期)至1986年(利率市场化完成),美联储进入降息周期;而在利率市场化完成后几年,货币政策频繁调整,基准利率整体趋降,存贷利差稳中略升。债市:先大涨后小幅下跌,最后伴随着货币宽松走牛,而企业债信用利差整体走阔。股市:开启了一轮长牛,其中估值提升离不开居民财富向金融资产搬家和非银机构大发展带来的增量资金。居民资产配置:金融资产占比增加,存款占比从20%降至10%,而股票和投资基金占比从45%增加到51%,保险、养老金和标准化担保计划占比从27%增加到31%。

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